18+

Почему Европейский Центробанк продолжает политику количественного смягчения

Александр Ильинский
18 марта 2017  01:24 Отправить по email
В закладки Напечатать

Пресс-служба Европейского Центрального банка сообщила, что в ближайшее время регулятор может пойти на повышение базовой ставки.

Стоимость валютных активов ЕС на европейском рынке сразу начала расти. Инвесторы, опасаясь увеличения ставки ЕЦБ, начали скупать евро или конвертировать сырьевые активы в европейскую денежную единицу.

Политику ЕЦБ на фоне повышения учетной ставки со стороны ФРС США оценил доктор технических наук, профессор, декан Международного финансового факультета Финансового университета при Правительстве РФ Александр Ильинский:

"После резкого увеличения базовой процентной ставки до уровня 0,75-1,00% в результате совещания Федеральной комиссии по открытым рынкам ФРС США 15 марта мировой валютный рынок ожидает роста стоимости доллара. В настоящее время внимание инвесторов приковано к ответным действиям Европейского центрального банка и все участники валютных рынков с нетерпением ожидают решения Совета управляющих ЕЦБ в ответ на действия ФРС США.

Действительно, усиление доллара автоматически приводит при прочих равных условиях к ослаблению евро. На последнем заседании Совета управляющих ЕЦБ, которое состоялось 9 марта еще до решения ФРС США о повышении базовых процентных ставок было объявлено о сохранении текущего значения трех типов процентных ставок – депозитарной ставки (deposit facility interest rate), ставки рефинансирования (main refinancing operations interest rate) и предельной ставки кредитования (marginal lending interest rate) на уровне -0,40%, 0,00% и 0,25%. Напомним как определяются эти ставки.

Верхняя граница возможных процентных ставок задается предельной ставкой кредитования, которая равна стоимости заимствования overnight у ЕЦБ для покрытия резервных требований.

Нижняя граница возможных процентных ставок задается депозитарной ставкой, которая равна стоимости заимствования overnight для ЕЦБ за привлечение избыточных резервов для размещения в счетах центрального банка. С помощью депозитарной ставки ЕЦБ абсорбирует излишки ликвидности с европейского денежного рынка. Впервые отрицательная депозитарная ставка была установлена ЕЦБ еще 5 июня 2014 года и ее величина составила -0,10%.

Это означает, что если банк размещает избыточные резервы на счете ЕЦБ, то за это он должен платить ЕЦБ депозитарную ставку! Следовательно, в этих условиях банк будет стремиться разместить свободные денежные средства в доходных бизнес-проектах, а не хранить на счетах ЕЦБ.

Предоставление ликвидности денежному рынку осуществляется с помощью ставки рефинансирования, которая определяется как стоимость возвратного предоставления ликвидности ЕЦБ банкам под залог качественных финансовых активов сроком на неделю.

Величина ставки рефинансирования ЕЦБ очень близка к величине недельной ставки EURIBOR (European Interbank Offering Rate) – европейской межбанковской ставки кредитования, которая определяется действиями 23 крупнейших банков на европейском денежном рынке.

Важным отличием действий ЕЦБ от ФРС США является продолжение в Европе программы количественного смягчения в форме Asset purchase programme (APP). Так, в марте предполается покупка финансовых активов на сумму 80 млрд. евро, а с апреля ежемесячные затраты на APP составят 60 млрд. евро до конца года и далее, если эти действия Совета управляющих будут способствовать достижения стабилизации инфляции на уровне 2% годовых.

Если макроэкономические прогнозы будут менее удовлетворительными и/или состояние финансового рынка будет не соответствовать целевым показателям установленным ЕЦБ, то программа количественного смягчения может быть продолжена во времени и увеличена в объемах покупки финансовых активов".

 

Ильинский Александр Иоильевич - доктор технических наук, профессор, декан Международного финансового факультета Финансового университета при Правительстве РФ, специально для REX

Комментарии читателей (0):

К этому материалу нет комментариев. Оставьте комментарий первым!
RedTram
Loading...
Новости net.finam.ru
География
МИР
РОССИЯ 
Центральный ФО
Приволжский ФО
Северо-Западный ФО
Северо-Кавказский ФО
Южный ФО
Уральский ФО
Сибирский ФО
Дальневосточный ФО
По каким критериям Вы измеряете эффективность Правительства России?
57.6% Стоимость продуктов питания на прилавках
Новости партнёров